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    论猪肉涨价与水泥涨价的内在关系

    2019/09/04 中国水泥网信息中心

    民以食为天,而水泥则是建筑行业的“粮食”。细数猪肉和水泥两者价格上涨原因,竟发现有许多雷同之处,且看小编分析一二。......

      最近几个月,“二师兄”的肉比师父的还贵。

      相关媒体报道,8月的第二周,猪肉价格同比上涨了46.8%,部分地区达到32.61元/每公斤高位;生猪存栏量却同比下降32%,创下20年来的最低水平。

      中央和地方政府,已纷纷行动起来。8月30日,国务院副总理胡春华召开了全国稳定生猪生产和猪肉保供稳价电视电话会议,要求采取切实措施解决群众吃肉问题。

      反观水泥行业,2016年在全行业历经“寒冬”之后,水泥行情也在逐步回暖,2017年下半年,水泥价格的大幅上涨一度引发资本市场持续关注。进入2018年以后,国内水泥行情延续了2017年下半年以来的良好势头,价格基本维持在较高水平。而2019年以来,受多重因素影响,水泥价格上涨趋势减缓,但仍处于高位。

      民以食为天,而水泥则是建筑行业的“粮食”。细数猪肉和水泥两者价格上涨原因,竟发现有许多雷同之处,且看小编分析一二。

      一.供应方面:“刚需型”产品 供给紧张

      随着居民生活条件的提高,可选择的肉制品种类增加,但受烹饪方式、价格、文化渊源等因素影响,猪肉仍是中国餐桌上最受欢迎的肉类之一。资料显示,中国是世界第一的猪肉消费大国,尽管近些年生活富裕、口味多元,全国猪肉消费总量已从2014年最高峰时的5719万吨下降到2018年的5489万吨,但仍然稳占全球一半份额-也就是说,中国人口虽然只是世界五分之一,但每两斤猪肉里就有一斤是被中国人吃掉的。

      如此的“偏爱”大概可以解释为什么猪肉价格深刻影响着居民生活水平。

      供应方面,截至2019年7月3日,全国共发生非洲猪瘟疫情143起,扑杀生猪116万头。此外今年以来,全球共有18个国家和地区报告了5800多起疫情。受非洲猪瘟的影响,开始大范围捕杀生猪,生猪存栏下降幅度达到50%以上,养猪户抛售清栏现象比较普遍,部分地区生猪存栏甚至减产90%,导致猪肉价格暴涨。受制于疫情的不稳定性,中小养殖户的补栏意愿下降,叠加生猪和母猪存栏大幅下降,未来猪价难跌易涨。

      而水泥作为我国经济建设基础性原材料之一,为城乡建设和经济发展做出了巨大的贡献,并且如建筑行业流传的“掐住了水泥,就掐住了整个工程的‘脖子’”所言,水泥作为刚需型产品,目前并无替代品。

      尽管水泥行业近些年一直备受“产能过剩”困扰,但受错峰生产的全面深化、区域内龙头企业自律明显增强、环保政策趋严等因素影响,水泥生产阶段性受限,供应紧张现象十分明显。

      市场供应偏紧价格就会上扬,虽然不能完全排除人为因素,但水泥大涨的主要影响因素是整体市场的阶段性供需错配。

      二.需求方面:需求旺盛 呈现出“淡季不淡 旺季更旺”

      根据往年的消费经验,夏季三伏天由于天气炎热,猪肉容易发生变质,以及人们更加倾向于清淡消暑的食品,因此猪肉的需求量在此阶段本应不太旺盛。另外由于近期瘟疫的事件不断发酵,导致猪肉消费更是缩减,人们在肉食选择上,也更加倾向于没有疫情的鸡蛋,鸡肉以及牛羊鱼类。

      然而,今年却出现了一个反常的现象。本来属于猪肉需求淡季的七月,猪肉价格不跌反涨。业内分析,随着下半年中秋、国庆等节日的临近,加上秋冬是猪肉消费旺季,猪市仍将维持涨势。

      水泥方面,作为典型的传统周期性、投资拉动型产业,水泥与经济周期、固定资产的投资需求紧密相关。在当前,作为水泥产业最大的下游需求端,房地产与基建稳步向上带动下,有望进一步推升水泥产业的长期景气格局。

      国家统计局数据显示,上半年,全国固定资产投资增速企稳回升,房地产投资额继续增长,房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积同比持续较快增长,基建投资保持低速平稳增长。其中,铁路运输业投资和道路运输业投资保持较快增长,水利管理业投资扭转负增长局面。数据显示,上半年固定资产投资额29.9万亿,房地产开发投资完成额6.16万亿元,民间投资完成额18.02万亿元,三者分别同比增长5.8%,10.9%与5.7%。

      房地产占水泥业下游需求量的30%~40%,对于国内房地产而言,在“稳”的基础上,“增”仍是当前的主基调。2018全年,房地产投资完成额达12万亿元,今年上半年,房地产开发投资完成额6.16万亿元,均创下历史新高值。在地产投资稳增长的行业格局下,预计今年全年房地产开发投资额将不低于2018年的12万亿,今年下半年房地产投资额将不会低于6万亿,从而构成对水泥产业的持续需求增长。

      另据数据统计显示,1~6月全国累计水泥产量达10.45 亿吨,同比增长6.8%,创近五年增幅新高。1~6月P.O42.5散装水泥价格中值为455元/吨,相较于2018年同期424元/吨同比增长7.3%,相较于2015年同期286元/吨同比增长59%。

      受持续雨水天气、中高考和农忙等因素影响,6月下旬水泥市场进入淡季,但从水泥价格、需求力度、库存水平以及企业发货量来看,今年延续了“淡季不淡”的局面。

      并且这些年环保逐渐趋严,加上每年四季度既是水泥的需求旺季又是环保限产的重点时期,一边供给压缩,另一边需求上扬是水泥价格上涨的重要原因。

      三.价格上涨短期内较难缓解

      尽管相关部门在大力推动生猪养殖,但是非洲瘟疫依旧不容乐观,存在巨大的不稳定性,生猪补栏的任务依然艰难。由于此次疫情的影响,规模猪场受打击更大,部分养殖密集地区产能甚至损失过半,严重挫伤养殖户积极性。作为生猪产能的中坚力量,不少猪场由于受资产负债及养殖环境的困扰,无法立即恢复产能迅速补栏,短期内有效供给难以恢复,预计未来产能萎缩,生猪产能恢复之路漫长。

      养殖户压栏惜售,各地猪源供应持续偏紧,养殖户话语权及议价能力提升等现象,导致短期猪肉价格并不会出现下降。

      反观水泥行业,水泥行业供给侧改革目前并未结束,行业将持续向龙头企业集中,在此基础上,行业的业绩稳定性将好于过往周期。业内人士认为,2019年以来,错峰生产、环保限产等措施继续使供给端收缩,有利于水泥价格继续维持高位。此外,地产投资和基建投资均有所回暖,带动水泥行业下游需求强劲,水泥行业高景气周期持续。

      此外,在日益严格的环保政策要求下,水泥企业需要不断提升和改进生产技术,做到节能减排,而这一切的改变都需要投入大量的人力、物力以及财力,这些都称之为企业的环保成本,也是隐形成本。环保成本的比重不断提高,企业的盈利能力就会削弱,价格的提升也是必然的。结合成本来看,水泥价格回落的可能性较小。

      居安思危才是正道

      在当前猪肉、水泥价格一片“火热”的景象背后也隐藏着种种危机,行业人士应提前布局,未雨绸缪。

      1. 谨防企业盲目扩张,供大于求

      每一次猪价大跌,都会淘汰掉一些实力不够雄厚的养殖户;但每一次猪价大涨,亦会让那些有计划的养殖户增加底气,也会吸引更多资本、人员进入行业。

      同理,当前水泥行业的最根本任务依旧是“去产能”。但随着行业供给侧改革的进一步深入,水泥价格不断提升,行业效益明显增长。受当前市场需求旺盛、吨毛利丰厚等驱使,不少地方和企业仍希望不断新增产能带动经济增长。中国水泥网不完全统计,2019年至今全国新建水泥熟料生产线44条,总计熟料年产能6370.1万吨(另有600万吨水泥年产能)。

      尽管6370.1万吨熟料产能并非是真正意义上的“纯增长”,这其中大部分都涉及到跨省置换、减量置换。但不可否认的是,在当前行业形势一片大好的背景下,企业通过新增扩增产能来增加区域市场话语权现象非常普遍,但减量置换和跨省置换作为推进水泥行业去产能的一种创新手段,只有在实际操作中得到不折不扣的执行,如此才能发挥其核心作用,否则可能适得其反。

      2. 积极应对消费需求疲软

      中国老百姓以前过年才能吃顿猪肉。但随着人们生活水平的日益提高,顿顿吃猪肉也不是什么稀罕事。日子过好了,老百姓更加注重膳食均衡。猪肉不是唯一,水产、禽蛋、蔬菜、瓜果都是很好的选择。消费结构的合理化会推动猪肉需求逐渐进入阶段性疲软期。

      纵观水泥行业,对于经济基础较为薄弱和经济活力不足的地区,更容易出现大起大落的现象,投资的暴涨往往透支了未来的市场需求。以贵州为例,今年4-7月,3个月时间内,贵州水泥价格狂跌70元/吨,超过历史降幅。然而,这样的价格形势并未见地,原因在于需求没有见底,新建生产线尚未完全投产。业内专家也表示,贵州的问题实际上也很简单,一路高需求、高供给居高不下。2018年需求一下子猛然回落,脱贫攻坚(组组通)项目进入尾声;清理3P项目,使许多工程项目处于停建、缓建状态。高需求的回落,使新增产能、置换产能项目缺少了支撑,彰显放大了市场下行的“威力”。未来经济结构的变化会是水泥需求下滑的关键。

      3.提前布局 减轻环保冲击

      2017年年底是生猪养殖企业的最后整改期。2018年,环保整改力度空前加大,导致2018年一季度我国部分养殖企业大量生猪非正常出栏。据不完全统计,环保拆迁生猪总量超过3000万头,20多万家猪场被拆迁整改。2018年一季度我国部分上市农业企业的生猪销量同比大幅增加,部分企业的同比销量甚至增加一倍还多,养猪企业2018年密集型出栏行为致使当年猪肉出现跌跌不休现象。

      虽然近年来各地各部门攻坚克难,大力推进大气污染综合治理,空气质量持续改善,尤其是重点区域的改善成效尤为显著,重污染天气发生频次和强度均明显下降,但当前污染物排放总量远超环境容量,在不利的气象条件下,重污染天气依然频发成为人民群众的“心肺之患”。

      基于此,作为制造业重要一员的水泥行业也逃不过“环保”带来的种种压力。一方面,随着蓝天保卫战、环保督察等一系列行动的持续深入,不符合相关排放标准的水泥企业面临着被关停退出的风险;另一方面,环保政策的严苛性也在倒逼水泥企业投入巨额资金不断推动水泥产业转型升级,但这,也给企业资金、人员成本等带来较大压力,给水泥行情的长期稳定性带来不确定性。

    (责任编辑:周程)

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